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WCM "NT neutral/LT reduce-sell"
18.07.2002
Merrill Lynch
Die Analysten der Investmentbank Merrill Lynch stufen die Aktie von WCM (WKN 780100) unverändert mit "NT neutral/LT reduce-sell" ein.
Nach einem Bereicht in der "Börsen-Zeitung" müsse Großaktionär Ehlerding 20 bis 25 Prozent der Anteile aufgrund persönlicher Finanznöte verkaufen. In dem Bereicht sei ebenfalls der CEO Flach zitiert worden, wonach das Ziel, in diesem Jahr einen operativen Gewinn von 150 Millionen Euro erreichen zu wollen, aufgrund der augenblicklichen Kapitalmarktbedingungen nur schwer erreicht werden könne. Zudem dürfte das Investment bei der Commerzbank nach Angaben von Flach nicht die beste Entscheidung gewesen sein, die man bisher getroffen hätte. Um in turbulenten Zeiten beweglich zu bleiben, habe die Sicherung der Eigenkapitalquote zunächst klare Priorität, so Flach.
Unter Berücksichtigung dieser Umstände sei es keine Überraschung, dass die Aktie auf einem Allzeit-Tief notiere. Das Risiko eines bevorstehenden Aktienüberhanges verstärke kurzfristig die Bedenken. Zur Zeit scheine es so, als ob WCM seine Zinsen abdecken könne. Ein Aktienrückkaufprogramm, wie vom Management zuvor angedeutet, sei angesichts der momentanen Finanzsituation eher unwahrscheinlich. Die vorläufige Schätzung des NAV stehe bestenfalls im Einklang mit dem Buchwert von 4,7 Euro je Aktie. Angesichts der Unsicherheiten glaube man, dass Investoren einen Discount auf den NAV haben wollen.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Merrill Lynch die WCM-Aktie langfristig zu reduzieren bzw. zu verkaufen.
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